Τελείωσε το χειρότερο για αυτήν την επενδυτική τράπεζα;

Πέρυσι, οι εταιρείες εισήλθαν στο χρηματιστήριο με ρυθμό ρεκόρ. Φέτος, φαίνεται ότι κανείς δεν θέλει να βγει στο χρηματιστήριο — όχι ενώ η αγορά δείχνει όπως φαίνεται.

Οι επενδυτικές τράπεζες είναι ζωτικής σημασίας για να βοηθήσουν τις εταιρείες να εισέλθουν στο χρηματιστήριο και είδαν τα κέρδη να πέφτουν κατακόρυφα μετά το ρεκόρ του 2021. Μόργκαν Στάνλεϋ (ΔΕΣΠΟΙΝΙΔΑ -2,15%) είναι μια εταιρεία που αισθάνεται την πίεση, βλέποντας τις κορυφαίες και τις κάτω γραμμές της να συρρικνώνονται στην πρόσφατη έκθεση κερδών της.

Οι επενδυτικές τράπεζες έχουν ηττηθεί φέτος, αλλά πιστεύω ότι θα μπορούσαν να είναι εξαιρετικές μετοχές για αγορά τους επόμενους μήνες. Να τι ψάχνω για να δω αν τελείωσαν τα χειρότερα για τη Morgan Stanley.

Πώς βγάζει χρήματα η Morgan Stanley

Η Morgan Stanley παρέχει χρηματοοικονομικές υπηρεσίες σε διάφορες επιχειρήσεις. Διαχειρίζεται τον πλούτο των πελατών και κατέχει την πλατφόρμα συναλλαγών E*Trade, η οποία φέρει προμήθειες και χρεώσεις.

Ωστόσο, ο σημαντικότερος επιχειρηματικός τομέας της είναι οι θεσμικοί τίτλοι, όπου συμβουλεύει τις εταιρείες να εισέλθουν στο χρηματιστήριο και να εκδώσουν ή να αναδιαρθρώσουν χρέη, κερδίζοντας αμοιβές σε αντάλλαγμα. Πέρυσι, οι θεσμικοί τίτλοι παρήγαγαν το 50% του καθαρού εισοδήματος της Morgan Stanley και το 60% του καθαρού εισοδήματος.

Η ζήτηση για επενδυτική τραπεζική μειώθηκε

Τους πρώτους εννέα μήνες του τρέχοντος έτους, η δραστηριότητα της επενδυτικής τραπεζικής έχει σταματήσει δραματικά. Σύμφωνα με S&P Global Ο αριθμός των αρχικών δημόσιων προσφορών (IPOs) – εταιρείες που πουλούσαν μετοχές για πρώτη φορά – μειώθηκε σχεδόν στο μισό, σύμφωνα με την Market Intelligence. Σε παγκόσμιο επίπεδο, τα κεφάλαια που συγκεντρώθηκαν μέσω IPO έχουν μειωθεί σχεδόν κατά 70%.

Αν εστιάσουμε στις ΗΠΑ, το παρασκήνιο φαίνεται ακόμα χειρότερο. Από την αρχή του έτους έχουν πραγματοποιηθεί 126 IPO, μειωμένες κατά 81% από το υψηλό ρεκόρ του περασμένου έτους. Τα συνολικά κεφάλαια που συγκεντρώθηκαν μέσω IPO των ΗΠΑ μειώθηκαν σχεδόν κατά 92%.

Σύμφωνα με την EY, κορυφαία λογιστική εταιρεία και σύμβουλο χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, οι μακροοικονομικές προκλήσεις και η πτώση των παγκόσμιων τιμών των μετοχών κάνουν πολλές εταιρείες να διστάζουν να εισέλθουν στο χρηματιστήριο. «Οι εταιρείες και οι επενδυτές συνεχίζουν να περιμένουν για πιο εύρωστο και θετικό κλίμα στο χρηματιστήριο προτού ξαναεμφανιστεί οποιαδήποτε διαρκής όρεξη για δραστηριότητα IPO», δήλωσε ο παγκόσμιος επικεφαλής των IPO της EY, Paul Gow.

Γιατί οι IPO και άλλες συμφωνίες έχουν σημασία για τις επενδυτικές τράπεζες

Οι δημόσιες εγγραφές αποτελούν σημαντικό στοιχείο της δραστηριότητας της επενδυτικής τράπεζας και όταν αυτό επιβραδύνεται, οι επενδυτές το παρατηρούν. Αυτό συμβαίνει επειδή οι εταιρείες θα πληρώσουν μια βαριά αμοιβή για να αποκτήσουν την τεχνογνωσία ενός επενδυτικού τραπεζίτη για να τους βοηθήσει να συγκεντρώσουν χρήματα μέσω προσφορών μετοχών ή χρεών.

Τα τρία πρώτα τρίμηνα του τρέχοντος έτους, τα καθαρά έσοδα και τα καθαρά έσοδα της Morgan Stanley μειώθηκαν κατά 14% και 22%, αντίστοιχα. Τα έσοδά της από την επενδυτική τραπεζική μειώθηκαν κατακόρυφα, σημειώνοντας πτώση 49% από την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Ο μόνος λόγος που τα κέρδη της δεν είναι χειρότερα είναι λόγω των διαφοροποιημένων ροών εσόδων της.

Το τρίτο τρίμηνο, τα έσοδα από την επενδυτική τραπεζική της Morgan Stanley μειώθηκαν κατά 54% σε σχέση με ένα χρόνο πριν. Οι προμήθειες αναδοχής ή οι αμοιβές που κερδίζει βοηθώντας εταιρείες να πουλήσουν μετοχές, μειώθηκαν κατά 78% το τρίμηνο σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Εν τω μεταξύ, οι αμοιβές συμβούλων της, τις οποίες κάνει για να βοηθήσει εταιρείες με συγχωνεύσεις και εξαγορές, μειώθηκαν κατά 46% καθώς έκλεισαν λιγότερες από αυτές τις συμφωνίες.

Πηγή εικόνας: Getty Images.

Οι εταιρείες δεν θέλουν να εισέλθουν στο χρηματιστήριο σε μια δυσμενή αγορά

Η επενδυτική τραπεζική είναι μια κυκλική επιχείρηση που βασίζεται σε μεγάλο βαθμό σε μια σταθερή οικονομία και χρηματιστήριο. Αυτή τη στιγμή, οι αγορές δεν φαίνονται καλές για μια εταιρεία που εισέρχεται στο χρηματιστήριο ή εκδίδει χρέος.

Οι εταιρείες προτιμούν να περιμένουν μια καλύτερη χρηματιστηριακή αγορά παρά να εισέλθουν στο χρηματιστήριο σε μια εποχή που σχεδόν όλες οι μετοχές δέχονται νικητές, ειδικά οι νεοεκδοθείσες. Δημοφιλείς μετοχές IPO των τελευταίων ετών συμπεριλαμβανομένων Coinbase Global, Αγορά, SoFiκαι Rivian Automotiveέχουν μειωθεί κατά 80% ή περισσότερο από τις κορυφαίες τιμές τους πέρυσι.

Τελείωσαν τα χειρότερα για τις επενδυτικές τράπεζες;

Για να αναπτυχθεί η επενδυτική τραπεζική, θα ήθελα να δω τις αγορές να σταθεροποιούνται. Υπάρχει μεγάλη αστάθεια στη χρηματιστηριακή αγορά αυτή τη στιγμή, επειδή η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αυξάνει επιθετικά τα επιτόκια για να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό. Οι επενδυτές ανησυχούν ότι η Fed θα μπορούσε να πάει πολύ μακριά και να προκαλέσει ύφεση.

Τα χειρότερα μπορεί να μην έχουν τελειώσει για τις επενδυτικές τράπεζες, ειδικά αν συνεχιστεί η αστάθεια στο χρηματιστήριο. Νομίζω ότι η Fed θα πρέπει να σηματοδοτήσει τον τερματισμό του κύκλου της επιθετικής αύξησης των επιτοκίων για να κάνει τις συνθήκες της αγοράς να φαίνονται καλύτερες για τις εταιρείες να εισέλθουν στο χρηματιστήριο.

Αρκετές εταιρείες, συμπεριλαμβανομένων των Stripe, Klarna, Chime και Reddit, περιμένουν την κατάλληλη στιγμή για την IPO. Για το λόγο αυτό πιστεύω ότι επενδυτικές τράπεζες όπως η Morgan Stanley και Goldman Sachs αξίζουν μια θέση στη λίστα παρακολούθησης και θα μπορούσαν να γίνουν ελκυστικές «αγορές» όταν βελτιωθούν οι συνθήκες.

Leave a Comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *